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政策解讀
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一攬子宏觀調控政策 提振市場信心

發布日期:2020-03-31 信息來源:證券日報

    不可否認,新冠肺炎疫情短期內會對我國經濟的增長帶來一定的影響,但從長期來看,影響是總體可控的,我國經濟增長保持韌性、長期向好的基本面不會改變。反映在資本市場上,與境外市場相比,A股市場表現出了比較強的韌性和抗風險能力。

  日前,資本市場再迎提振信心的一攬子舉措:3月27日召開的中共中央政治局會議提出,要加大宏觀政策調節和實施力度。筆者認為,這對促進資本市場穩定運行,提振市場和投資者信心,都是大有裨益的。

  政治局會議提出,“引導貸款市場利率下行,保持流動性合理充裕”。話音剛落,3月30日,央行下調7天期逆回購中標利率20個基點至2.20%。這是央行年內進行的第二次下調,且下調幅度較上次加大10個基點。這是對政治局會議提出的決策部署的具體落實。

  逆回購操作是央行在公開市場上釋放流動性的一種方式。在筆者看來,此次下調必然是綜合各方面的考慮作出的決策,比如國內復工復產的需求、修復對實體經濟的損失等。通過此次下調,可進一步降低企業的融資成本,能在一定程度上緩解企業融資貴問題,提高經濟增長動能,進而有助于維護資本市場的穩定,提高投資者的市場預期和風險偏好,提振投資者信心。

  降低企業成本的另一大舉措,是減稅降費政策。政治局會議對此也予以明確:要落實好各項減稅降費政策。

  我國推出稅費改革所起到的效果是有目共睹的。具體到上市公司層面,近年來,上市公司稅費占比有不同程度的降低。這對提升企業盈利能力、幫助企業對沖不確定風險和應對成本抬高的壓力、提高企業生產經營效率等方面,所起到的作用都是實實在在的。

  可以預期的是,隨著減稅降費效應的不斷顯現,上市公司會加大在研發、核心技術攻關、生產技術改造等方面的投入,進而提高自身的核心競爭力。而這亦是推動上市公司高質量發展的體現,有助于提振投資者對上市公司發展的信心。

  目前,上市公司的復工率已經超過了98%,高于全國的平均水平。企業復工復產后,如何維持穩定運行,離不開政策的保駕護航。金融服務就是其中之一。對此,政治局會議也提出,為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。

  筆者認為,如今我國企業的復工復產力度已經大幅提升,尤其是上市公司的復工復產率非常高,至少會帶來三方面的作用:第一,有助于企業修復利潤;第二,重點行業的上市公司復工復產,既能起到“領頭羊”的作用,還會激勵同業競爭者抓緊時間復工復產;第三,在一定程度上體現出中國經濟發展有韌性、平穩運行有保障,而經濟穩了,對穩定資本市場運行、穩定投資者信心也會起到帶動作用。

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